零售行业:十一月社消数据符合预期 电商购物节推动增速恢复

更新日期:2019-12-17 20:36:59 浏览人数:

  

(文章滥觞:光大证券

  2019年11月份天下CPI当月同比增速为4.5%,增速较10月上升0.7个百分点。11月CPI增速再立异高,次要超市相干品类增速持续上月分化表示,但团体仍呈上行态势:11月粮油食物类批发额同比增加8.9%,增速较10月降落0.1个百分点;饮料类批发额同比增加13.0%,增速较10月上升3.5个百分点。日用品类批发额同比增加17.5%,增速较10月上升5.5个百分点。

  黄金珠宝行业11月批发额同比低落1.1%

  风险提醒:

  12月16日,国度统计局公布社消数据:2019年11月社会消耗品批发总额为3.81万亿元,同比增加8.0%,增速较10月上升0.8个百分点。此中限额以上商品批发额1.31万亿元,同比增加4.2%,增速较10月上升3.3个百分点。社消数据契合市场预期。

  陈述择要

  11月百货行业相干种别中,化装品类批发额同比增加16.8%,增速较10月上升10.6个百分点,增速在上月回落伍本月借力电商购物节等身分完成规复。纺织打扮类批发额同比增加4.6%,而10月批发额同比削减0.8%。

  百货行业相干品类力电商购物节,增速得以规复

  11月金银珠宝类批发额同比低落1.1%,降幅较10月收窄3.4个百分点,黄金珠宝批发端降幅连续收窄,但团体表示仍趋弱,1-11月累计同比增速与客岁持平。我们以为素金成品需求相对不变,且其价钱或有上涨催化剂,我们仍然看好以批发形式为主的公司的表示。

  地产后周期类增速遍及上行,汽车类降幅有所收窄

  11月社消总额同比增加8.0%,增速较10月上升0.8个百分点

  住民消耗需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业支出增速,渠道变化局势对现有贸易形式打击高于预期。

  11月家电和声响东西类批发额同比增加9.7%,增速较10月上升9.0个百分点,家具类批发额同比增加6.5%,增速较10月上升4.7个百分点。11月汽车类用品批发额同比低落1.8个百分点,降幅较10月收窄1.5个百分点。

  不宜对根本面改进过于悲观,存眷弹性种类

  CPI增速连续上行,超市行业相干品类增速团体呈上行态势

  11月社消增速较上月有所规复,有电商购物节正面影响的鞭策,在夏季降温幅度遍及不大,冬装贩卖受负面影响的大情况下,我们估计短时间行业特别可选品的根本面表示仍无较着改进空间,倡议投资者不宜过于悲观。标的方面倡议投资者寻觅弹性相对较高的种类,如主停业务为黄金,大概估值充足低,无望以回归行业估值中枢反弹的种类。以上两条主线或成为短时间选择批发标的的次要思绪。

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